Portfolio Update

近期中國公佈的經濟數据差強人意，股市對此反應強烈，部份內銀及內房等敏感

板塊更率先跌穿去年六月低位，預示大市進一步下跌的機率相當大，下一級支持

區應是２月低位21200及長期升軌約20800左右，目前難言何處是底部。

近日強勢股追跌被洗情況嚴重，對重倉強勢扳塊的本組合打擊甚大，監于以上

對大市的預期，組合本周大幅減磅及加強對沖，沽出了大部份高波動性如科網、

生物科技及對大市敏感的資產管理/經紀類股份持倉，但保留甚至加碼了

新能源類倉位，該板塊在2013年才剛從行業周期低潮中後甦，在國策支持下

起碼未來一二年還會持績復甦，且受宏觀經濟影響較少，應是目前形勢下較佳

的選項。其中尤以風電板塊較值博，目前風電股2014預期市盈率約13至15倍，

預期未來２年的盈利增長可達20%，且確定性相對較高，因此估值上仍吸引。

太陽能板塊亦有持續復甦的勢頭，但對比風電股，仍一定程度受產能過剩的

影響，復甦步伐還較不明確，但也可能會有驚喜的表現。至於環保類如257,371

等預期市盈率達30倍，增長率約20%多，估值似乎已不算吸引。

YTD Return : 4.3%
(已扣除手續費，不計股息)

組合目前持股 : 72%

新能源環保股(43%)

華電福新(816)                7.1%
新天綠色能源(956)        4.7%
金風科技(2208)              4.0%
華能新能源(958)           3.9%
中國高速傳動(658)       3.6%

保利協鑫能源(3800)     4.0%
興業太陽能(750)             2.9%
Guggenheim Solar(TAN)  2.7%
SunPower(SPWR)            2.1%

京能清潔能源(579)         3.6%
華潤燃氣(1193)                2.0%
Tesla Motors (TSLA)        2.0%

其他(占20%)
SPDR Utilities(XLU)            3.8%
SPDR Homebuilder(XHB)   3.5%
Raytheon (RTN)                  3.2%
Facebook(FB)                     2.5%
經緯紡織(350)                     2.4%
復星國際(656)                     2.0% 

500.com (WBAI)                   1.4%
華彩控股(1371)                    1.1%

淡倉

恆指熊証(67556)                  1.8%
Direxion Financial 3X Bear   2.5%
Direxion Small Cap 3X Bear 2.5%
Ultrashort MSCI Japan          2.0%