升市有餘未盡

大市上升趨勢持續，摧生本輪升市的主因: 外資在中國經濟轉趨隱定背景下
重估估值仍在歷史低端及今年升幅大幅落后其他新興市場的中港兩地股市,
滬港通及國企改革則是短期的摧化劑。

從成交量、港匯持續強勢、中小型股仍未熱炒、指數技術走勢及散戶參於度等判斷，
大市的升勢應有餘未盡。

選股方面，短期重點應是滬港通概念(如券商及AH差价股)，近期回調的燃氣股也提供
了甚佳的買進机會。

YTD Return : 5.1%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 97%

大价指數股(26%)

友邦保險(1299)

長江實業(001)
中石化(386)
新鴻基地產(16)
中石油(857)

匯控(005) 港鐵公司(66)

証券金融股(22%)

海通國際(665)

惠理集團(806)

中國銀河(6881)

中國太平(966)

海通證券(6837)
新華保險(1336)

中信銀行(998)

清潔能源股(11%) 華能新能源(958) 華潤燃氣(1193) 港華燃氣(1083)

A/H 价差股(8%)

中海集運(2866)

經緯紡織(350)

上海石油化工(338)

內房股(7%)

世茂房地產(813)

中國海外發展(688)

金屬股 (5%)

洛陽鉬業(3993)

俄鋁(486)

電訊設備股(5%)

中興通訊(763)
京信通信(2342)

其他(10%)

中海油田服務(2883)

中國電力(2380)

六福集團(590)
中遠國際(517)

美股( 3%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)

試沖２萬５

港股回勇挑戰２萬５, 雖然歐洲經濟股市及俄烏衝突看似兇險，
但只要中美經濟及股市保持隱定，預期港股最終突破２萬５机會仍高。

倉位方面，投機性佈置一點國企改革重組概念股，相信相關主題在
未來－段時間仍會是市場焦點，另風電股上半年的經營困境應已充份反映，
值得留意轉勢的可能性。


YTD Return : 3.3%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 95%

証券金融股(28%)

海通國際(665)

國泰君安國際(1788)
惠理集團(806)
海通證券(6837)

中國太平(966)

新華保險(1336)

中國光大控股(165)

大价指數股(17%)

中國聯通(762)

長江實業(001)
中石化(386)
昆侖能源(135)

內房股(10%)

世茂房地產(813)

碧桂園(2007)

富力地產(2777)

金屬股 (10%)

洛陽鉬業(3993)

五礦資源(1208)
俄鋁(486)

A/H 价差股(7%)

上海石油化工(338)
第一拖拉機(38)

經緯紡織(350)

國企改革重組概念股(5%)

天津發展(882)

中國糧油控股(606)
中國食品(506)

周期殘股組合(11%)
中海發展(1138)
哈爾濱電氣(1133)
東方電氣(1072)
中國國航(753)
重慶機電(2722)

天津港發展(3382)

其他(4%)

華能新能源(958)

海爾電器(1169)

美股( 3%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)

整固看升

外圍大跌致港股調整，但仍相對偏強，從整固期成交仍達７百億及中小型盤
仍未真正熱炒判斷，只要不明確跌穿２萬４，港股后市應可再創高位。

本周組合因受個別股份大跌，受創較深，監于上述對后市的判斷，繼續滿倉
持股，權重板塊依然是証券金融及內房，另考慮到市場對中國經濟疑慮漸減
及股价仍相對落后，建立－個周期殘股組合投机短炒。

如果本輪升市主因是炒中港价殘大落后，价值重估及中國經濟改善，過往几年跑
羸大市具結構性增長故事的板塊將會相對跑輸，包括科技科網、清能環保、醫藥、
賭業等，因此本倉選擇暫時放棄這些板塊。


YTD Return : 0.3%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 97%

大价指數股(27%)

中國聯通(762)

中石化(386)
中石油(857)
長江實業(001)

和記黃埔(013)

昆侖能源(135)

証券金融股(26%)

國泰君安國際(1788)

海通國際(665)

海通證券(6837)

新華保險(1336)

惠理集團(806)

中國光大控股(165)

內房股(12%)

世茂房地產(813)

富力地產(2777)

碧桂園(2007)

金屬股 (11%)

洛陽鉬業(3993)

俄鋁(486)
五礦資源(1208)
中鋁礦業國際(3668)

周期殘股組合(8%)
哈爾濱電氣(1133)
東方電氣(1072)
中海發展(1138)
中國國航(753)

A/H 价差股(6%)

第一拖拉機(38)

經緯紡織(350)

上海石油化工(338

其他(4%)

海爾電器(1169)

中國食品(506)

美股( 3%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)

繼續看好

大市繼續強勢，成交暢旺，從突破后的价量走勢及中小型股仍未熱炒判斷，

大市升勢應不止於此，稍為整固后應可續創新高，目前組合重倉以下類別:

中港証券金融: 滬港通及Ａ股回升直接受惠股

內房股: 市場－面倒悲觀;息高估值殘;實際銷售仍不俗;政策鬆綁催化劑

指數股 : 中港股市今年大幅落后其他新興市場，在中國近期經濟數据改善，

              配合滬港通及低殘估值，外資有可能會重估及增加中港配置，

              指數股率先受惠;

YTD Return : 1.9%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 91%

大价指數股(28%)

中國聯通(762)

長江實業(001)

和記黃埔(013)

中石化(386)
昆侖能源(135)

中石油(857)

港鐵(66)

証券金融股(22%)

國泰君安國際(1788)

海通國際(665)

海通證券(6837)

新華保險(1336)

惠理集團(806)

內房股(14%)

世茂房地產(813)

富力地產(2777)

碧桂園(2007)

綠城中國(3900)

金屬股 (9%)

五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

俄鋁(486)

其他(15%)

海爾電器(1169)

第一拖拉機(38)

經緯紡織(350)

上海石油化工(338)

美股( 3%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)

股市看好

本周大市持續多日大成交破位大升，初步相信是外資在中國經濟開始出現
回穩信號后重估及重投中港股市，配合滬港通因素，在中港股市估值低殘及
今年以來遠遠落后其他新興市場的巨大升幅，中港股市是有絛件展開一段中
期上升浪的。

按上述思路，較先受惠的應是大价指數股，與大市及經濟較敏感股，
估值嚴重低殘股及滬港通受惠股。組合本周亦因應情況作了較大調整，
主要是撤出中長缐仍看好但短缐積弱的清能環保股，加碼証卷金融及內房股。


YTD Return : 0.0%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 93%

証券金融股(19%)

國泰君安國際(1788)

海通國際(665)

海通證券(6837)

惠理集團(806)

新華保險(1336)

內房股(17%)

世茂房地產(813)

富力地產(2777)

碧桂園(2007)

綠城中國(3900)

大价指數股(16%)

中國聯通(762)

中石化(386)
和記黃埔(013)

友邦保險(1299)

昆侖能源(135)

金屬股 (9%)

五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

俄鋁(486)

手机相關(8%)

ＴＣＬ通訊(2618)
舜宇光學科技(2382)

中興通訊(763)

其他(21%)

經緯紡織(350)

第一拖拉機(38)

錦江酒店(2006)

海爾電器(1169)

華電福新(816)  

天津發展(882)

美股( 3%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)

Portfolio Updates

大市仍欠方向及動力，但中小型股走勢持續好轉，
陸續出現突破，似提示后市向上机會稍大，繼續滿倉出擊

本周主要減持了走勢仍弱勢的新能源股轉而買入/增持－些呈技術破位的股份

YTD Return : - 3.00%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 96%

新能源環保股 (17%)

華電福新(816)                     

興業太陽能(750)
京能清潔能源(579)

証券金融股(15%)

國泰君安國際(1788)
海通國際(665)
友邦保險(1299)

惠理集團(806)

電訊/手机相關(15%)

中國聯通(762)

舜宇光學科技(2382)

中興通訊(763)

ＴＣＬ通訊(2618)

金屬股 (9%)
五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

內房股(8%)
世茂房地產(813)
碧桂園(2007)
富力地產(2777)

燃氣股(7%)

華潤燃氣(1193)                   

中油燃氣(603)

其他(19%)

經緯紡織(350)

海信科龍(921)

四環醫藥(460)

昆侖能源(135)

錦江酒店(2006)

美股( 6%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)
SunPower(SPWR)

大市飄忽，暫缺方向及動力，但部份中小型股走勢不錯，
可能又回復炒股不炒市的狀態，對后市仍審慎看好，繼續滿倉出擊!


YTD Return : - 3.30%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 98%

新能源環保股 (24%)

華電福新(816)                     

興業太陽能(750)
京能清潔能源(579)

康達環保(6136)
  
証券保險(15%)

國泰君安國際(1788)
海通國際(665)
海通證券(6837)

友邦保險(1299)

內房股(14%)
世茂房地產(813)
碧桂園(2007)
富力地產(2777)

燃氣股(8%)

華潤燃氣(1193)                   

中油燃氣(603)

金屬股 (8%)
五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

其他(13%)

海信科龍(921)

ＴＣＬ通訊(2618)

舜宇光學科技(2382)

惠理集團(806)

美股( 16%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)
Guggenheim Solar ETF(TAN)

SunPower(SPWR)

Tesla Motors(TSLA)

后市審慎看好，滿倉出擊!


YTD Return : - 1.60%
(已扣除交易稅費，不計股息)

組合目前持股 : 96%

新能源股 (22%)

華電福新(816)                     

興業太陽能(750)
華能新能源(958)
  
証券 (9%)
海通證券(6837)
國泰君安國際(1788)
海通國際(665)

內房股(9%)
世茂房地產(813)
富力地產(2777)

燃氣股(8%)

華潤燃氣(1193)                   

中油燃氣(603)

金屬股 (8%)
五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

周期股(8%)

新晨動力(1148)

中海發展(1138)

保險股(8%)
友邦保險(1299)
新華保險(1336)

美股( 24%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)
PowerShares INDIA ETF (PIN)
Guggenheim Solar ETF(TAN)
WilderHill Clean Energy ETF (PBW)

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Portfolio Update

YTD Return : - 5.20%
(已扣除手續費，不計股息)

組合目前持股 : 83%

新能源股 (24%)

華電福新(816)                     

華能新能源(958)
興業太陽能(750)

         

燃氣股(12%)

華潤燃氣(1193) 

港華燃氣(1083)                      

中油燃氣(603)

金屬股 (8%)
五礦資源(1208)

洛陽鉬業(3993)

賭業股 (7%)

金沙中國(1928)

金界控股(3918)

証券 (6%)
海通證券(6837)
海通國際(665)

其他 (2%)

經緯紡織(350)

美股( 24%)

Market Vectors RUSSIA ETF (RSX)
PowerShares INDIA ETF (PIN)
Guggenheim Solar ETF(TAN)
WilderHill Clean Energy ETF (PBW)