清潔能源持續被清洗，拖累組合回報跌至負數邊緣。除大市不佳及
兩會后短炒資金撤離的因素外，風電股近日公佈的業績差於預期
是重要原因。審視了情況我並沒有急急大幅減持，只是進行了微調
及換馬，我初步判斷暫無須大舉撤退的考慮點如下(當然如技術走勢
明顯破位或轉差，也得尊重市場判斷) :

1. 2013年是風電行業回復增長的復甦首年，盈利較波動可能是正常的

2. 以龍頭916為例，盈利低於預期主因是一些一次性減值撥備及維修成本
大幅高過預期所致，有關的支出並不會連年高企，收入方面則維持預期增長。

3. 按行業的產能增加情況，如成本增幅保持平穩，未來二三年的預期盈利
增長可達20%左右, 在國策大力支持下，新產能增幅有机會高於預期，而制約
風電發展的各項因素應可逐步改善，因此盈測向上修訂的可能性是存在的。

4. 綜合考慮盈利隱定性，估值及預期增長，二線的816及956應比916
及958相對吸引，從已公佈的數据看，前兩者2013年盈利估計與預期不會
有太大出入，如是, 2013年PE約15倍, 2014年可降至13倍，相對20%的預期
增長率，估值相當吸引，其中尤以816的盈利隱定性及增長前景較佳，近期
的股价回調應是收集的好時机。

YTD Return : 0.5%
(已扣除手續費，不計股息)

組合目前持股 : 77%

新能源環保股(43%)

華電福新(816)                     9.3%
新天綠色能源(956)              5.9%
金風科技(2208)                   3.9%
中國高速傳動(658)              3.6%

保利協鑫能源(3800)              5.6%
興業太陽能(750)                    3.7%
Guggenheim Solar(TAN)        2.7%

華潤燃氣(1193)                       5.1%
Nasdaq Clean Edge (QCLN)  3.4%


其他(占26%)
SPDR Utilities(XLU)            3.6%

TCL 通訊(2618)                  3.5%

Raytheon (RTN)                  3.4%

博耳電力(1685)                   3.1%

經緯紡織(350)                     3.0%

SPDR Homebuilder(XHB)   2.7%

金界控股(3918)                    2.3%

復星國際(656)                     2.0% 

500.com (WBAI)                   1.5%
華彩控股(1371)                    1.2%

淡倉

恆指熊証(67733)                                0.5%
Ultrashort MSCI Japan (EWV)            3.0%

Direxion Small Cap 3X Bear (TZA)     2.5%

Direxion Financial 3X Bear  (FAZ)       2.0%